三重逻辑驱动银行板块确定性，银行ETF（512800）逆市涨近1%，沪农商行领涨近4%

　　银行全天逆市走强，板块囊括的42家上市银行近7成收红，15股涨逾1%，沪农商行领涨近4%，厦门银行、重庆银行、成都银行、上海银行、农业银行等6股涨逾2%。

　　A股顶流银行ETF（512800）低开高走，全天维持高位窄幅震荡，场内价格一度涨逾1．5%，收涨0．92%，全天成交额3.18亿元。

　　站在当下，三重逻辑有望驱动银行板块高确定性。

　　上周政治局会议、经济工作会议接连召开，政策定调积极，多角度利好银行板块基本面。具体包括：

　　① 会议指出，“要实施更加积极的财政政策”，着重扩大内需，根据机构测算预计可撬动增量信贷9250亿元；

　　② 会议提出，“要实施适度宽松的货币政策，适时降准降息”，银行息差仍承压，但负债成本优化成效释放有望加速；

　　③ 会议提出，“要有效防范化解重点领域风险”，银行相关风险敞口有望受益，资产质量得到改善；

　　此外，国有企业改革深化提升行动将进入收官之年，市值管理力度加大有望提振银行估值中枢。

　　2024年以来，已有20家A股上市银行宣布中期分红，其中分红“扛把子”国有六大行将于2025年1月集中派发中期股息，拟分红金额均超百亿元。机构资金有望积极增配，驱动银行板块阶段表现乐观。叠加岁末年初将步入保险开门红增配季，股息高、波动低、经营稳的银行板块预计仍是险资增配方向。

　　3、国债收益率持续下探，推升高股息资产吸引力

　　继上周10年期国债收益率接连跌破2%、1．9%、1．8%关口，今日30年国债收益率下探2%下方，“资产荒”格局加剧，红利资产的配置吸引力进一步增强。

　　截至12月15日，银行ETF（512800）跟踪的中证银行指数股息率为5．11%，相对于同期10年期国债利率（1．72%）溢价3．39%，股息吸引力持续提升。

　　财信证券指出，在无风险利率下行的大背景下，高股息绝对收益仍是板块长期投资逻辑，继续保持关注。

　　顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

　　数据来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等。

　　风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。