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法国暴雷,欧元何去何从?

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  • 2024-12-02 16:35:16
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摘要: 华尔街见闻 法国政局的预算案之争快速引发了市场恐慌,投资者逃离法国资产,法国承受股债双杀,德法10年期国债收益率利差已经...

  华尔街见闻

  法国政局的预算案之争快速引发了市场恐慌,投资者逃离法国资产,法国承受股债双杀,德法10年期国债收益率利差已经跌至2012年欧债危机以来的新低,这将对欧元的反弹形成阻力,欧元继续逢高做空的思路。

  上周美元指数高位回调并下探至106关口,原因主要有几方面:一是由于技术面超买导致短期回调;二是月末资金流动影响导致美债收益率走低;三是对日本央行12月加息的预期增强导致日元升值。

  沉底的欧元总算是回了口血。但偏偏此时,欧洲大哥之一、欧元区第二大经济体法国再起波澜,投资者逃离法国资产,法国承受股债双杀!法国10年期国债收益率有史以来首次与同期限希腊国债齐平。

  图1  法国蓝筹股CAC40指数的年内收益率大幅落后于欧元区指数

法国暴雷,欧元何去何从?

  法国债务问题利空欧元

  究其原因,是法国政局的预算案之争快速引发了市场恐慌。巴尼耶,9月才坐上法国总理位置,10月就如坐针毡——提交的2025年预算草案至今仍未能获得三派分裂的国民议会通过。

  极右翼“国民联盟”领导人勒庞咄咄逼人,要求总理的预算案一改再改,已经扬言“巴尼耶必须在周一之前同意最新提出的要求,否则将在议会中发起不信任投票决定推翻这一届法国政府”。

  图2  法国议会三派分裂(极左翼193席,马克龙阵下的中间派165席,勒庞领导的极右翼142席)

法国暴雷,欧元何去何从?

  德法10年期国债收益率利差已经跌至2012年欧债危机以来的新低,这将对欧元的反弹形成阻力,欧元继续逢高做空的思路。

  图3  德法利差与EURUSD走势相关性

法国暴雷,欧元何去何从?

  从美元指数来看,技术面上回踩了21日均线,本周可能会重新回到上涨趋势中。数据方面最重要的是这周五的非农,由于上个月的飓风影响因素消退,市场预期这个月的非农会比较好,预期为增加18.3万。如果超过20万,可能会使得美联储在12月暂停降息。

  图4  美元指数日线图回踩月线

法国暴雷,欧元何去何从?

  让我们再来回顾一下2016年vs2024年美指走势。更新到现在为止,历史具有惊人的相似性。如果按照2016年的情况,美元指数是否会在数据的配合下再次杀个回马枪呢?

  图5  美元指数走势(2016 vs 2024)

法国暴雷,欧元何去何从?

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